物流產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展黃金期
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王云凱：請李飛就物流行業(yè)未來的投資機會來進行講解。 李飛：剛才講了物流跟經(jīng)濟的相關系數(shù)比較高，而且先從各省的相關物流產(chǎn)業(yè)的利好政策可以看出，像四川，10月30日四川省也是省政府第115次常務會議上決以西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄當中見底和稅收政策里面，物流占了很大的比重，而且，他可以減稅按15%的優(yōu)惠政策實施，同時，無獨有偶像山東也出臺了多達103個物流企業(yè)的稅收試點基礎上進一步在推進運輸倉儲環(huán)節(jié)的營業(yè)稅差額返還，這塊應該說大家發(fā)現(xiàn)，物流在減負，在不斷的加劇，而且在昨天的消息是相關物流產(chǎn)業(yè)政策，今天最先受益的象嶼股份(600057,股吧)，開盤直接拉到了漲停板，我們都知道，每當經(jīng)濟見底的時候，在波羅的海指數(shù)反彈的速度是最快的，當年有人說如果你做波羅的海指數(shù)08年是在年底開始做多的話，你可能會賺到盆滿缽滿，同樣，如果我國的經(jīng)濟開始回暖，那么物流相關產(chǎn)業(yè)我們認為也會迎來一個從底開始逐漸回升的態(tài)勢，而且在整個單季物流公司的收入同比增速來看，現(xiàn)在基本上已經(jīng)到達了榮枯平衡點，就像PMI指數(shù)一樣，在這個位置上，如果再往下走，那么整個物流企業(yè)或者整個行業(yè)都會進入一種虧損狀態(tài)，在這個大的背景下，經(jīng)濟如果回暖，政策各省持續(xù)力度不斷加大，稅收政策減稅的優(yōu)惠政策不斷增多，我們覺得物流有些公司還是可以在現(xiàn)在目前的價位上作為中場線是值得布局的，另外，主要的物流上市公司的毛利率跟整個營業(yè)收入物流產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入做對比，他還是比較穩(wěn)定的，整個由于單季收入是同比快速下降的，但是整個相關物流上市公司的毛利率保持的穩(wěn)定度還是比較高，上市公司這些相關企業(yè)在子行業(yè)的壟斷性還是比較強的。 當年大家想到中國遠洋(601919,股吧)，開盤很高，但是那個時候是環(huán)境最好的時候，而且是大家對經(jīng)濟預期逐漸升溫的時候，那么當大家同樣對經(jīng)濟開始極度悲觀到達頂部的時候，物流也會進入非理性的下跌，而這種非理性的下跌之后，你會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在目前物流行業(yè)的平均上市公司的估值都非常低了，我們列舉了將近10家的公司做了梳理統(tǒng)計，在2012年平均市盈率在21倍，中數(shù)值在16.4倍，PB市凈率在2.2左右，這個數(shù)字應該說都預示著整個物流產(chǎn)業(yè)對大盤的溢價空間其實非常的小，一旦經(jīng)濟回暖，那么往往股市是先行的經(jīng)濟指標，物流有是經(jīng)濟先行復蘇的指標，相關的產(chǎn)業(yè)無論是道路、公路、鐵路運輸以及倉儲物流的相關配套產(chǎn)業(yè)加上利好支持各地方的小物流中間配售環(huán)節(jié)，都會迎來一個短線的爆發(fā)。 |
